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溃不打得败退规先合何被锋为成军节节

2025-10-05 20:20:49 [专栏] 来源:链动财经

作为一名在加密行业浸淫多年的观察者,我不得不说,USDC最近的处境确实令人唏嘘。记得2018年USDC刚问世时,整个行业都为终于出现一个"正规军"而欢呼雀跃。谁曾想,短短几年间,这个曾经意气风发的合规先锋,如今却被USDT打得毫无还手之力。

市场份额的残酷现实

看看最新数据就知道有多残酷:USDT现在的市值是877亿美元,而USDC只有可怜的244亿,不到前者的三分之一。这让我想起去年初,USDC还保持着445亿美元的规模,转眼间就缩水了近一半。就像看着一个曾经健硕的拳击手,在擂台上被对手打得节节败退。

说实话,今年3月硅谷银行的暴雷对USDC来说简直是致命打击。当时一听说USDC有33亿美元卡在SVB,我立刻打开交易软件,发现USDC价格已经跌到0.87美元。那场面,就像看着银行挤兑一样疯狂,市场恐慌性抛售导致20多亿USDC被紧急兑换成美元。

合规优势为何成了负担?

我曾经很看好USDC的合规路线。毕竟在加密这个野蛮生长的领域,能像USDC这样公开储备金审计的稳定币实属难得。但现实给了我们一记响亮的耳光——合规带来透明度的同时,也让USDC在危机时刻更容易受到传统金融风暴的冲击。

相比之下,USDT虽然一直饱受质疑,但人家就像打不死的小强。记得2017年就有人说USDT要暴雷,结果呢?不仅活得好好的,现在还能以三倍多的规模碾压USDC。这不禁让我思考:在加密世界,有时候"too big to fail"(大而不能倒)可能比合规更重要?

新玩家的虎视眈眈

更糟的是,现在连PayPal这样的传统支付巨头都来分一杯羹。虽然PYUSD目前规模还小,但想想PayPal背后4亿的用户基础,这简直就是一头沉睡的巨兽。我不禁为Circle捏把汗:前有USDT这头猛虎,后有PayPal这头雄狮,USDC的生存空间还能剩下多少?

有意思的是,Circle现在打算通过IPO来挽救局面。CEO阿莱尔最近频频放出盈利数据,上半年2.19亿美元的利润确实亮眼。但说真的,在这个节骨眼上市,总给我一种"病急乱投医"的感觉。毕竟去年他们就想通过SPAC上市,结果被SEC无情打脸。

未来出路在哪里?

作为一个旁观者,我觉得Circle现在最需要的是找到差异化竞争优势。目前来看,他们正在两条腿走路:一方面继续深耕加密领域,比如最近投资Sei Network;另一方面加强与传统金融机构的合作。这种"双轨制"策略看起来很美好,但执行起来难度不小。

说到底,稳定币市场的竞争已经进入白热化阶段。USDT靠着先发优势和网络效应稳坐老大位置,新玩家则在不断蚕食剩余市场。Circle想要突围,光靠合规牌恐怕不够,还需要找到真正的杀手级应用场景。上市或许能带来暂时的资金和信用背书,但长期来看,产品竞争力才是王道。

2024年就要到来,Circle能否借IPO之机扭转颓势?作为行业观察者,我既期待又忐忑。毕竟在这个变幻莫测的加密世界,今天的王者可能就是明天的败将,反之亦然。

(责任编辑:视角)

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